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【资讯】水皮T0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

发布时间:2020-10-17 01:53:39 阅读: 来源:焊线机厂家

水皮:T+0并非洪水猛兽 市场活跃才有钱赚

水皮认为,T+0交易与投机并无必然联系,并不利空长期投资,因此,应全面恢复T+0交易制度。

在今年全国两会期间,证监会主席肖钢表示,证监会正在研究T+0交易制度,可能考虑在一定范围内先行试点,其中一种可能是,先从大盘蓝筹股开始试行。对此,接受金融投资报记者采访的著名财经评论家水皮认为,T+0交易与投机并无必然联系,并不利空长期投资,因此,应全面恢复T+0交易制度。

与投机无必然联系

水皮说,近几年来,随着股指期货、ETF套利、融资融券等新型交易手段的出现,机构投资者可以利用股指期货,在一个交易日内可以多次来回交易,既规避了风险,又获得了比中小投资者高得多的收益。“但中小投资者买进股票后,即使遭遇了重大利空,也只有等到下一个交易日才能卖出,广大中小投资者无法实现风险与收益的当日对冲,甚至由于错过了卖出机会而长期被套。”水皮说,这样畸形的交易制度难道公平吗?

对于T+1交易制度的弊端,水皮认为,首先,不利于股市投资者及时规避投资风险,降低了市场的流动性;其次,不利于股票市场的活跃;再次,股市现货的T+1交易与股指期货的T+0交易无法匹配。“相反,实施T+0交易制度的好处是显而易见的,可谓一举多得!”水皮说,其一,可以活跃市场交易。其二,可以增加政府的印花税收入。其三,可以增加券商的佣金收入。其四,可以增加交易所的手续费收入。

有人担心,实施T+0的交易制度会加重市场的投机氛围,会引发市场过度投机,这样会引起价格的过大波动,对稳定市场非常不利。对此,水皮认为,这种担心有些多余。因为投资和投机本来就没有严格的界限划分,T+0与否和投机与否并没有必然联系。“股市上没有投机哪来投资?没有短线的投机又何来长线的投资?”水皮反问记者。

并不利空长期投资

水皮说,事实上,在A股市场上,曾经实施过T+0的交易制度,1995年之前,交易所不仅T+0,而且没有涨跌板限制,该涨时涨,该跌时跌,无非交易频率比现在增强不少,节奏快了不少,时间好像浓缩不少。因此,从这个意义上讲,现在实施的T+0交易制度,只是恢复而已。正如上交所理事长桂敏杰说的:T+0制度没有技术障碍。“当然,任何一项交易制度有利就有弊,T+0和T+1是一样的,都是一种交易方式、一种交易手段、一种交易工具,实事求是讲,对谁都一样,空方如此,多头也是如此。”水皮说,赢者心安理得!输者口服心服!这才叫做真正意义上的“买者自负”。  还有一种担心是,恢复T+0的交易制度后,无论社保基金、保险资金,还是企业年金、养老金等这些长期资金可能都不会愿意入市。水皮认为,这其实不是T+0交易制度带来的后果,而是资本市场不成熟的表现。因为在一个成熟的资本市场,价值投资将成为长期资金的行事风格,短期交易并不会改变上市公司的投资价值,即使在某一时段,市场成交价格可能在一定程度上偏离价值,但从中长期来看,会实现价值回归。因此,恢复T+0的交易制度不会影响长线资金进入资本市场。“特别值得注意的是,随着优先股制度的实施,机构投资者投资优先股主要是获得上市公司红利。”水皮说,从这个角度上讲,长线资金更不会受到T+0交易制度的影响。

要给T+0一个过渡期

对于证监会关于“可能考虑先从大盘蓝筹股开始试行T+0交易制度”的表态,水皮认为,这并不合理。他同时发出了一连串的质疑:难道上交所和深交所不是一个全国统一的大市场?难道交易方式还要搞“一国两制”?难道深交所的蓝筹股就不是蓝筹股?该拯救的只有上交所?“我认为,T+0不应该只针对某一板块,或者某一类股票,而应该对所有股票都实施这一交易制度。”水皮说,只有这样才能体现“三公”原则。

水皮同时提出了如下建议:其一,为了给恢复T+0交易制度有一个过渡期,可以在一定时间内实施有限制的T+0交易制度。可以借鉴纽约证券交易所、NASDAQ、伦敦证券交易所、东京证券交易所以及中国香港交易所等采用的T+0回转交易制度。“比如日本东京证交所的T+0交易,其特点是一笔资金一天内只能回转交易一次,也就是当日买入的股票在当日可以卖出,但这天不能再有后续操作。”水皮介绍道。

其二,取消红利税和印花税。我国的证券交易印花税虽已经单边收取,但有数据显示,我国自从改为单边1‰征收以后,每年证券交易印花税征收额都在500亿元以上,这在全世界范围内都是比较高的。而只有大幅降低市场交易成本,才能恢复市场的交易活力。

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